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特步广告及宣传开支同比跃升71-【新闻】

发布时间:2021-05-24 02:22:37 阅读: 来源:儿童床厂家

9月14日讯 特步的09年上半年收入同比上升19%至人民币16.77亿元,故其盈利亦同比增加20%至人民币3.06亿元。主因特步鞋类产品的平均售价上升7.2%至人民币80.4元,带动其整体毛利率增加1.8个百分点至38.6%。该公司持续扩展零售店铺亦有助其销售额增长,期内该公司增设337间店铺,店铺总数增加至5,869间。如非该公司部分订单被取消,将其收入拖低约5%,该公司的收入将会更为理想。

特步的广告及宣传开支同比跃升71%,令其经营开支与营业额比率由08年上半年的15.6%增加至09年上半年的19.3%。截至09年上半年末,该公司拥有现金人民币21亿元,且并无任何负债,其财务状况依然稳健;而随着其资产周转加快,该公司的现金流亦见改善。

特步品牌依然是该公司主要的收入来源,该品牌的收入于09年上半年同比增加18%后,占该公司总营业额约92%。该品牌的毛利率亦增加2.2个百分点至38.5%。特步品牌服装的销量同比增加24%,其平均售价亦同比上升2.7%至人民币46.1元,带动该业务的销售额同比增长27%,占该品牌收入52%。鞋类业务方面,受惠于平均售价上升7%至人民币80.40元及销量温和增加3%,其销售额亦增加11%。该6个月内,特步店铺增加349间至总数5,405间。

按地区分类,东部及南部地区是该公司主要的营业额来源,分别占其总营业额39%及30%。江苏、浙江、安徽、山东、湖南及河北省均是该公司主要的销售点。除浙江省外,该等地区的经济增长均高于全国水平,其零售销售额亦录得较快的增长。

此外,该公司迪士尼运动品牌及柯林品牌的收入合共占其总营业额8%,同比攀升35%至人民币1.29亿元。但在鞋类及服装产品的成本增加下,该两个品牌的毛利率下跌3.2%至40.4%。鞋类业务的销售额同比上升55%是该两个品牌营业额增长的主要动力,占该两个品牌收入的43%;而配饰业务的收入同比跃升96%,占该两个品牌的总收入仅6%。于09年上半年,该两个品牌的店铺数目减少12间至464间。

特步产品针对大众市场,并主要以年青人为目标客户,故其产品价格相对便宜。因此在疲弱的经济环境下,该公司是较具抗跌力的零售商。按我们估计的2008-2010年每股盈利年复合增长率20%计算,并假设特步的市盈率较李宁(2331.HK,$24.30,持有)、安踏体育(2020.HK,$10.70,买入)及中国动向(3818.HK,$5.41,买入)当前的平均市盈率折让20%,我们给予特步的目标价为4.74元,相当于较便宜的09年预计市盈率14.4倍或市盈增长率0.72倍。

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